Получаю в личку вопрос: «Здравствуйте Евгений Борисович! Объясните, почему при снижении ставки ЦБ происходит ослабление рубля? Прямая связь с ценными бумагами? Вывод за бугор денег инвесторами?» Все достаточно просто: высокие ставки по валюте (особенно высокие реальные ставки, то есть превышение ставки рефинансирования над инфляцией) означают одно - возможность керри-трейдинга. Что это за зверь такой? Продаю валюту с низкими процентными ставками. Покупаю с высокими. Вхожу, например, в государственные бумаги на год-другой. Продаю эти бумаги через означенный промежуток времени плюс хороший навар, обратно покупаю базовую валюту с низкими ставками. Опа! Доходность, к примеру, в долларе или (особенно!) в евро в размере 8-10%, а то и 12% годовых получена. Очень хорошо! Риски, конечно, есть, но и дивиденд приятен, особенно если сделка с плечом. Тут теоретически все 15-20% в долларе или евро можно получить. Риски нестабильной валюты мы, надеюсь, понимаем. Операция очевидная, но совсем не гарантированная. Что происходит, если ставка снижается? Кэрри-трейдеры начинают выходить из данной валюты в более доходные. Другое дело, что и альтернатив не так уж и много. Вот и все. Ничего заумного, в теории. На практике есть много ifs &buts. Альтернативы, ситуация в мире, цены на коммодитиз и нефть, торговый баланс, профицит или дефицит бюджета, цифры экономического роста, приток или отток прямых и портфельных инвестиций, бизнес среда и многое другое. Напоследок – о перспективах рубля. Мое мнение: далеко не прыгнет. 65? Возможно. 67? Сильно сомневаюсь в моменте, но теоретически ... все быть может. 70? Пока не думаю. Если только осенью при очень серьезных раскладах. Полагаю, что все пляски будут вокруг 63-65. По крайней мере, в июле. Впрочем, мы предполагаем, а жизнь располагает. Случиться может все, вот только пока причин для этого «всего» - недостаточно.